“一瓶酱油”贵过“一桶油”。
卖调味品的海天味业，昨天市值超越了石油巨头中国石化。
截至8月18日收盘，海天味业(603288)每股股价报158.33元，总市值突破5000亿，达到5131亿元，不但超越了恒瑞医药、宁德时代、美的集团等大白马，更是超越了石油巨头中国石化4915亿元的总市值，升至A股第12位。
来源：东方财富
三年股价涨400%
8月18日，海天味业股价盘中一度涨至每股162.50元，飙上历史最高点，换手率仅0.18%。
今年以来，海天味业股价大涨78.24%。相比其2017年8月31日的收盘价每股31.39元来算，三年内股价涨幅达400%。
其所属的食品饮料板块同样涨势喜人，东方财富数据显示，当日该板块所属的85只个股中，有79只上涨，其中N均瑶涨幅44.01%、安记食品及保龄宝涨停，海欣食品、三全食品、安井食品、好想你、百润股份等均大幅上涨。
卖了多年调味品已让人耳熟能详的海天味业，主营产品有酱油、蚝油、酱、醋、鸡精、味精、料酒等。多年来，公司调味品的产销量及收入名列行业前茅，酱油、调味酱和蚝油是其最主要的产品。
海天味业表示，公司的酱油、酱等多个品类产品都是通过传统的天然发酵技术酿造生产，所掌握的核心酿造技术成为一大核心竞争优势。
“酱油”毛利率达五成
根据国家统计局数据，2020年一季度，调味品行业规模以上企业营业收入同比下降7%，但是1-5月同比增长6.9%，也就是说，仅一季度疫情对调味品影响较大。
中国调味品协会的统计数据显示，调味品行业的营业收入已超过3000亿元，市场前景广阔。
2020年一季度，海天味业实现营收58.84亿元，同比增长7.17%；净利润16.13亿元，同比增长9.17%。2017-2019年，海天味业分别实现营业收入145.84亿元、170.34亿元、197.97亿元；归母净利润分别为35.31亿元、43.65亿元、53.53亿元。
来源：公司公告
2019年，公司主营产品毛利率合计为47.52%，其中酱油实现营收116.29亿，同比增长13.60%，毛利率达50.38%；调味酱实现营收22.91亿，同比增长9.52%，毛利率达47.56%；蚝油实现营收34.90亿，同比增长22.21%，毛利率达37.96%。
来源：公司公告
相比海天味业，市值被超越的中国石化，今年一季度并不好过。
2020年一季度，中国石化实现营收5555.02亿元，同比下降22.6%；净亏损197.82亿元，去年同期为盈利147.63亿元。2019年，中国石化实现营收2.97万亿元，同比增长2.6%；归母净利润为575.91亿元，同比下降8.7%。
来源：公司公告
主营业务方面，2019年中国石化勘探及开发实现营收2107.12亿元，同比增长5.3%，毛利率为15.5%，同比增长3.9个百分点；炼油实现营收1.22万亿元，同比下降3.1%，毛利率为4.3%，同比下降2.1个百分点；化工实现营收4952.34亿元，同比下降9.4%，毛利率为8%，同比下降1.4个百分点。
来源：公司公告
从毛利率上看，酱油的毛利率远高于石油勘探开发。
机构看好餐饮业恢复后需求
海天味业董秘在接受媒体采访时表示，相比其他中小型调味品企业，海天之所以毛利率会相对更高，很大程度上取决于公司在生产过程中的控制，公司的自动化水平较高，很多环节已完全靠设备推进，应用了很多技术，使得整个耗能更低，同时增加收得率。
此前，海天味业还卖起了火锅底料，其天猫旗舰店推出首款海天牌火锅底料，有韩式辣牛肉、新疆番茄等四种口味，活动价为15.9元/包，四包价格为39.6元。这也是海天首次进军火锅底料市场。
万联证券研报指出，海天味业在近几年的发展中，除了布局酱油、蚝油、黄豆酱主营业务，一直在不断尝试拓宽自己的赛道。短期来看，餐饮恢复拉动调味品B端需求，预计二季度业内公司业绩环比改善明显；长期来看，海天加码火锅底料赛道，赛道增速快、空间广，海天有望依托其品牌、产品及渠道上的优势打开新的增长空间。
开源证券研报表示，海天味业动销良性发展，2020二季度餐饮复苏，商超渠道加大投入，估计二季度营收大概率加速增长。公司开启新一轮招商以拓展品类，进展良好，持续成长的确定性进一步加强。
